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投资计划进场,期铜低开高走

日期:2020-03-26来源:FeiJiu网浏览数:
现货方面:根据SMM,昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨~贴水20元/吨,贸易商引领市场成交,早市活跃度高,下游保持逢低补货的积极性,外加贸易商一部分继续收货长单交付,一部分买现抛期,市场成交氛围持续改善,平水铜自贴水50元/吨~贴水30元/吨到贴水20元/吨~贴水10元/吨,好铜自贴水20元/吨到平水,截至收盘,成交因盘面居高不下以及贴水的缩窄而高位受抑,但若有低贴水货源依然受到青睐和抢货。
  观点:昨日期铜低开高走,美国政府与参议院就规模约2万亿美元的经济计划达成一致,包括对制造业和个人的直接补助,刺激政策缓解了市场对流动性风险的担忧,目前全球累计确诊已经超过30万例,国外防疫效果较差,市场的复苏源于无限QE的刺激,但若疫情进一步爆发,铜价仍然有下跌的风险。国内方面,目前国内疫情已经得到控制,新增确诊以境外输入为主,复工正有序进行。此外,为对冲经济压力,目前央行已于 3月16日实施定向降准,累计释放资金5500亿元。虽然经济秩序正逐步恢复,政策也走向宽松,但在当前宏观因素整体向下的环境中,汽车、电动车以及家电方面的订单表现仍然较弱,消费大幅好转的可能性极低。综合来看,短期内应对铜持中性思维,中期上看,仍需关注海外疫情的发展情况以及国内政策落实的情况。
  中线看,原料端,2020年铜矿山增产的项目并不多,铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑,原料供应相对于冶炼产能的紧张局势仍然存在。2019年四季度铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大,国内精炼铜和铜材产量大幅增加,这与下半年电网投资环比增加和汽车、空调等产品的边际好转有关,也部分建立在市场对2020年基建加码、地产后周期消费向好的良好预期基础上的。但需关注国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元,预计这一投资将比2019年的4500亿同比下降8.8%,电网投资的大幅缩减对铜消费将产生直接冲击。
  策略:
  1. 单边:中性,观望;2. 跨市:暂无;3. 跨期:暂无;4. 期权:暂无
  关注点:
  1. 铜供应是否超预期释放;2.新型疫情是否持续发酵;3.下游复工及生产节奏是否持续放缓;4. 后期逆周期政策是否持续跟进

注:以上价格,仅供参考,市场存在风险,决策需谨慎。欢迎转载  请注明来源(中国废旧物资网baojia.feijiu.net),谢谢合作!

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