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锌周评(2020.1.13-2020.1.17)

日期:2020-01-18来源:FeiJiu网浏览数:

本周国内外宏观环境偏暖,中美贸易第一阶段协议签署落地,国内央行周内共计进行9000亿的净投放,周五国家统计局公布2019年国民经济重要经济数据,保持向好,显示中国经济继续稳中向好,市场偏多情绪提振下,A股以及有色基本金属保持走高态势,SMMI周涨0.37%,其中铅低位回升引领表现偏强,SMMI.Pb周涨0.83%。多头入市,伦铜突破6300美元/吨,沪期铜上冲49500元/吨,但现货在节前清仓换现之下贴水扩大,SMMI.Cu周涨0.66%。锌库存低提振持货商信心,周内升水保持偏强态势,SMMI.Zn周涨0.38%。锡在当月合约完成交割后,冶炼厂出货减少,可流通货源偏紧,盘面稳中趋坚,SMMI.Sn周涨0.18%。铝在交割日当天再次出现价差扩大的逼仓行情,换月后,虽然冲高回落但现货持坚,SMMI.Al周涨0.14%。周内镍价格虽然在震荡区间但波幅剧烈,现货升水明显下滑,因接近春节交投变淡,主要是持货商表现淡出市场,不再坚挺高升水,SMMI.Ni周跌2.79%。下周为春节前仅4个交易日,现货市场大多已难有实质性  交投,期货盘面也将以避险减仓离市为主,虽然供需两淡,但是,基本金属市场对节后的消费充满期待,且今年货币保持宽松状态吗,市场信心之下,现货报价虽然会显有价无市,但低抛货降价下滑态势将不再延续。

锌:本周伦锌横盘震荡后蓄力上行,盘尾略有走弱。周一至周三,中美第一阶段贸易协议签署在即,整体宏观情绪偏向谨慎,叠加地缘政治矛盾暗流涌动,多空双方较为纠结,伦锌缺乏上行动力,呈现横盘震荡整理行情,运行重心持稳于2360美元/吨,周四,随着中美第一阶段贸易协议平稳落地,市场情绪逐步转暖,多入空平下,伦锌迅速拉涨,站上各路均线之上并摸高至2432美元/吨,然海外低库存与小back结构的支撑均较弱,伦锌难获进一步上行动能,承压略有回落,运行重心下沉指2400美元/吨整数位附近,截止本周五伦锌持仓量增仓4422手至24.5万手,伦锌周内增幅为2.32%。

本周沪锌先抑后扬,震荡下行后有所回升。周初,沪锌于18280元/吨附近震荡整理,然市场对中美第一阶段贸易协议的签署情况抱有谨慎态度,叠加中东地区地缘政治矛盾持续发酵,市场上宏观情绪充满不确定性,周中,沪锌承压下行,运行重心下沉至18150元/吨附近,期间探低至18020元/吨,周四至周五,中美第一阶段贸易协议落地,叠加下方万八关口给予沪锌一定支撑,沪锌止跌返升,冲高至18465元/吨,然临近年关,除上海外,其他地区交投已经十分清淡,放假停工的下游数量不断增多,叠加上方布林道上轨的压制力度较强,盘尾沪锌略有承压,截止本周五,沪锌主力2003合约持仓量减3547手至99834手,沪锌周内涨幅0.11%

本周上海市场现货升水探低回升后再度走弱,截止周五,普通品牌锌基本对2002合约报升水110-120元/吨,双燕报升水140-150元/吨,会泽对2002约升水150-160元/吨;本周锌尽管进口窗口关闭,但市场依然有部分西班牙、印度及SMC于市场流通。临近春节,周初持货商加紧出货,降低库存水平,现货市场升水持续走低,期间普通锌品牌跟盘报至2002合约升水80元/吨,但下游受价格走低提振,整体采购积极性良好,整后几日,由于上海地区现货供应紧张,持货商受长单限制,收货情绪高涨,普通品牌锌现货升水逐步走高,期间一度对2002合约升水200-210元/吨,而周五,市场交投转弱,现货升水高位回落,截止周五,普通锌品牌对2002合约升水110-120元/吨;进口锌方面,本周内外比价下修至7.66,但部分持货商节前计划做低库存,故部分西班牙及印度于市场流通;进入下周,下游节前备库陆续进入尾声,预计下游采购转为清淡,上海社会库存或持续累增,现货升水或逐步走弱。 

本周宁波地区0#国产锌锭对2002合约报价升水由低位上升,市场流通品牌基本对12月报升水80-220元/吨。本周,宁波地区仅有少量铁峰到货,截至本周五宁波九龙仓库库存为1200吨。本周初,贸易商出货为主,且挺价意愿不强,叠加锌价处于偏低位置,下游消费较之前稍有好转。周中,宁波地区升贴水跟随上海地区上行,低库存下,贸易商挺价出货,然高价叠加部分下游大厂已进入假期,下游接货意愿不强,交投一般。临近周末,锌价上升至周内高点,宁波升贴水高位回落,贸易商多数已结束年前贸易,仅有个别有出货,然下游本周末开始全面进入假期,贸易商出货困难,几无成交。下周,宁波地区预计交投清淡,有价无市。

本周广东市场0#锌报价集中在对沪锌2002合约贴水80至升水40附近,粤市较沪市由上周五贴水180元/吨附近略有扩大至210元/吨附近。本周广东锌锭现货升贴水前高后低,上半周,下游逢低价仍有补货,加之临近交割,市场上交割品牌报价相对坚挺,个别持货商为出货变现调价积极,但低价货源一出现,即被贸易商收货做仓单交割,这也限制了现货贴水的幅度,周二甚至一度因期货当月与次月   月差扩大,对2002合约转为贴水;而下半周随着交割的结束,加之下游陆续集中开始放假,市场需求减少明显,部分持货商为回笼资金报价偏低,再度施压市场成交价,部分资金成本低的贸易商倾向于低价收货做仓单交割,而持货商因市场贴水较大出货意愿减弱,周五随着贸易商也将陆续开始放假,市场供需双弱。下周,因临近春节下游基本放假,市场需求量将大幅减少,交易量亦随之下滑。

本周天津0#现锌对沪锌2001合约升水0-250元/吨附近,津市较沪市贴水由上周五的45元/吨附近扩大至本周五的110元/吨,周中贴水一度达到250元/吨附近。本周因为停工休假的下游数量有所增多,下游纷纷进入春节前的停工准备阶段,部分炼厂考虑到北方下游需求转弱,开始向华东地区陆续发货,但天津市场上货源流通依然宽松。本周一至周四,盘面呈现震荡走强趋势,周五略有回落,。本周一至周四,锌价一路上扬,升水亦有小幅上涨,下游基本已经于上周锌价下跌时备有较多库存,因此本周备库需求较弱。本周五,锌价略有回落,持货商出货意愿较强,升水亦有小幅走低,下游纷纷由驻足观望转为逢低采买,进行节前的最后一波补货,因此周五交投氛围较好。本周来看,部分下游已经停工,部分下游也将于本月中旬附近停工,下游消费极为冷清,报价多而成交少,本周天津市场成交情况较上周再度转淡。

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