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铝周评(2020.1.6-2020.1.10)

日期:2020-01-11来源:FeiJiu网浏览数:

本周市场笼罩在美伊冲突带来的风险情绪中,原油黄金暴涨,有色金属被动受压,先抑后扬,随着美国发表以经济制裁替代全面开战,避险情绪有所缓和,金属低位逐渐回升,SMMI周跌0.19%,其中铜铝为跌,其余金属都有不同程度的回升反弹。伦铜立足6100美元,受阻6200美元,沪期铜受阻于49000元一线,虽表现一定抗跌性,但现货却因消费逐渐转淡,回升后的铜价引来持货商的大量抛货,现货自升水转为大幅贴水,SMMI.Cu周跌0.68%。铝由于消费不力,现货也转升水为贴水,SMMI.Al周跌0.21%。周内锌表现强势,伦锌周度涨幅2.66%,沪期锌在周初突破万八关口后,周内攀高18500元一线,周度涨幅3.5%,现货先扬后抑,周初升水高企,随着盘面的不断冲高为促成交,升水持续下调,SMMI.Zn周涨1.21%。多头支持下沪锡上扬1.8%,现货在节前备货的带动下表现活跃,SMMI.Sn周涨0.53%。铅探低回升,重归万五关口,下游戏电池厂低位积极备货,冶炼厂惜售升水高企挺价,SMMI.Pb周涨0.33%。沪期镍低位显支撑,现货因金川镍货源紧下游补货积极而升水推高,SMMI.Ni周涨0.2%。下周将迎来中美贸易协议的第一轮签署,美国数据多,预期偏好,美元仍有继续回升的空间,国内将面临2001合约的交割,随着交割换月后,下游消费也即将逐渐进入春节假期模式,消费将明显转淡,基本金属在冲高后或将承压回落。
铝:周初伦铝开于1818美元/吨,伦铝整体保持先扬后抑。周初因美率先对伊朗发动袭击,市场避险情绪激增,美指大幅下挫,伦铝冲高摸得1835美元/吨,创自2019年7月底以来的新高。随后市场避险情绪逐步降低,伦铝整体震荡走低,仅周中伊朗反击使得伦铝小幅反弹。期间伦铝于周中低位触得1791.5美元/吨。截止周五下午伦铝收于1804美元/吨。周度持仓增加23077手至718893手。周内伦铝主要受宏观情绪影响,避险情绪逐渐降温,特别是临近周末美国对伊朗制裁的方向转为经济制裁,战争风险大幅减少,美指重回97.5以上,伦铝回吐前两周涨幅。预计下美国数据预期较好,美指仍有继续向好的可能,同时考虑到高位LME铝库存持续下降的支持,伦铝偏弱震荡,运行于1785~1815美元/吨。

周初沪铝主力合约2003开于13995元/吨,周内沪铝围绕5/10/20日线保持偏强震荡。周初因空头避险离场,沪铝随伦铝走高。周中多头入场继续抬升铝价,高位一度摸得14115元/吨,后沪铝保持宽幅震荡,纠缠于5/10/20日均线震荡运行,收于14110元/吨。临近交割,主力合约周度持仓增加15639手至111965手完成主力换月,沪铝指数周度持仓减少6139手至332692手。从宏观上看,本周避险情绪由紧转松,至周末爆发战斗风险大大降低。基本面上,因下游补库需求尚在,北方汽运发运因大学天气效率降低,到货减少,社会铝锭库存未出现预期内的累库,总体沪铝价格重心有所上移。然而,下周随着宏观趋于平稳,下游逐步进入停产放假阶段,大概率转为累库,预计下周沪铝先扬后抑,在低库存下重心继续上移,运行于13950~14200元/吨。

现货市场,本周现货铝锭价格先抑后扬,实际成交尚可。上海及无锡地区价格在14430-14530元/吨之间,对盘面升贴水集中在-30~120元/吨之间,升贴水自周初至周五逐日回落,杭州地区价格在14420-14530元/吨之间,三地现货周均价较上周回落超50元/吨。临近周五,因上海地区部分铁路站点停装(煤炭棉花及矿粉除外),当地铝锭到货减少,现货较无锡而言略为偏紧,当地现货价格较无锡及杭州地区高出20元/吨。此外,本周市场上不同品牌铝锭存在较大价差,其亚、鑫业及榆林较天山、兰江及希望高出20-60元/吨,据悉主因前者到货较少,而市场对后者品牌认可度不及前者。就成交情况而言,本周持货商高位出货较为积极,中间商接货积极,但部分主做下游市场的贸易商考虑到下游陆续放假停产,接货态度较为谨慎,主做中间商客户的贸易商预计后续现货贴水扩大,本周对接货价格较为挑剔,买卖双方交投较为僵持,周三及周五成交略好。下游本周接货较为一般,贸易商反馈江浙地区下游接货积极性好于北方地区客户,周五尚有一定备货。

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