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铅周评(2019.9.24-2019.9.27)

日期:2019-09-28来源:FeiJiu网浏览数:

本周基本金属处于受阻承压回落态势,周内欧元区数据疲弱,英国脱欧阻力重重,美国众议院宣布对总统特朗普展开正式弹劾调查,美元强势突破99点,冲高99.2一线,基本金属全线下跌,SMMI周跌1.25%,跌幅领先的为铝和锌,伦铝5连阴,沪期铝4连阴,周末时跌破万四关口,主力减仓减量中周跌幅达1.76%,现货成交尚可,升水周中一度在逢低补货中走高,周后避险情绪令成交显压,SMMI.AL周跌1.75%。锌紧随其后,SMMI.Zn周跌1.73%,沪期锌周内4连阴承压下滑探低18600元后周五在空头平仓离市下摆脱低位,重心略微回升,长单结束后由于贸易商以去库存为主,下游在周中补货尚可,令现货升水表现持稳。期铜承压下滑,沪铜跌破47000元/吨,现货在避险清库存之下,升水呈现断崖式下跌,SMMI.Cu周跌1.34%。锡和镍表现相当,SMMI.Sn周跌0.36%,沪期锡周内4连阴,下测135000元关口,现货在下游逢低补货中缩减了贴水抬高了升水。SMMI.Ni周跌0.33%,沪期镍重心自14万附近下移至13.5万元一线,下游一度逢低补货,令现货升贴水持稳。周内铅一枝独秀保持了小幅翻红的态势,沪期铅在环保限产下保持报价持坚,炼厂维持长单交易,零单销售较少,再生精铅在环保压力下供应偏紧,与电解铅价差缩窄,SMMI.Pb周内小涨0.15%。国内即将迎来国庆长假,LME照常交易,海外交易风险不确定,下周欧美数据众多,除了难以乐观的PMI数据,仅有美国就业数据尚有可期待性,美元指数99上方易涨难跌,令国内节后开市偏空预期加大,唯一可存的偏多预期便是节后归来的补货意愿。

铅:本周伦铅延续高位震荡走势,2100美元关然是多头难以攻克的压力关口。周初,伦铅冲高回落,高位一度探至2126美元./吨,刷新半年以来新高,后高位承压于2100美元关口,加之美国与伊朗地缘政治恶化以及美国总统收到众议院弹劾等多重宏观因素扰动,伦铅重挫两连阴,低位一度探至2056.5美元/吨,后由于国内诸多环保限产等消息刺激,伦铅在40日线附近获得较强的支撑,并报收长阳线,基本回补周初跌幅,但好景不长,由于市场普遍看空后市铅价,故多头在2100美元附近放弃进攻,伦铅再度高位回落,截止周五,伦铅报于2097.5美元/吨。十一假期期间,LME市场正常交易,由于无国内期货盘面扰动,故海内外宏观数据就较为重要,期间重点关注:美国9月ISM制造业PMI(预期50.4 前值49.1)、美国8月营建支出月率(预期0.3% 前值0.1%)、欧元区9月制造业PMI终值、美国8月工厂订单月率(预期1.4% 前值-0.5%)、美国9月季调后非农就业人口(万人)(预期16.2 前值13)、美国9月失业率(预期3.7% 前值3.7%);从非农数据及失业率看,预期值较为乐观,料继续提振美指走强,当前美指已经逼近近两年新高,重点关注新高位置的抛压情况;回归到伦铅来看,当前技术面层面依然处于偏多震荡,只是2100美元关口压力多次上攻失败,基本面上,当前伦铅库存依然处于历史低水平,但LME铅升贴水回归Contango,一定程度表明海外需求略显疲软,而从内外盘比价看,当前为8.09,进口亏损高达1800元/吨,继续做内外正套的空间料有限,故综合来看,料下周伦铅运行空间仍将在2060-2130美元/吨。

本周沪铅走势相较于伦铅明显偏弱,整体呈止跌企稳的趋势;周初,沪铅短暂盘整一日后,尝试破位平台下探,低位触及16650元/吨,60日均线一度失守,后几日,受京津翼周边地区橙色预警导致的环保限产提振,沪铅触低反弹,高位击穿17000压力关口,并探至17075元/吨,后受压于20日均线,沪铅高位回吐涨幅,后基本于16900元一线窄幅运行,截止周五,沪铅1911合约报于16980元/吨,周涨幅0.65%。由于下周国内期货市场休市,故重点关注节假日期间海内外宏观信息以及LME铅假期走势,国内数据方面可关注:中国9月官方制造业PMI(预期49.5 前值49.5),国内公布数据较少,故对于国内期铅的价格扰动主要在于海外数据,对于海外情况及伦铅看法不再过多赘述;从基本面上看铅价,节后归来,环保限产相应结束,精铅供应在利润驱动下将呈明显的回升,而需求端上,四季度一般为铅消费传统淡季,节后库存或逐步垒增,故大方向看铅价或逐步回落,故预计节后沪铅或运行于16700-17100元/吨。

本周现货铅主流成交区间在16775-17025元/吨 。本周期铅止跌企稳,下游节前备库陆续结束,整体成交不及上周;原生铅市场,由于环保限产的影响,炼厂主要以长单交易为主,市场散单出货量较少,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价平水到升水50元/吨报价;贸易市场,持货商节前以去库存为主,报价维持偏贴水状态,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对1910合约贴水20元/吨到平水;再生铅方面,随着河北各地区环保限产开始,再生精铅供应逐步紧张,截止周五,再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水至150元/吨到贴水50元/吨,个别企业对SMM1#铅均价平水出厂。

 

单位:元/吨 带*为含税价

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