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沪锌反弹强势

日期:2019-09-11来源:FeiJiu网浏览数:

随着印尼提前禁矿消息的落地,叠加菲律宾高品位镍矿资源枯竭等因素,短期镍价延续成本抬升的上涨逻辑。由于资金做多较为疯狂,在禁矿消息落地后镍价涨幅已逾60%,短期涨幅过大,导致市场波动略显不理智。近期沪镍开始大规模减仓,做多资金开始获利平仓,市场可能由之前的镍矿问题转向不锈钢和镍生铁的利空问题,而且8月下旬不锈钢社会库存不断恶化,不锈钢在镍价调整后表现偏弱,镍价可能面临高位调整风险。类比2014年禁矿后镍价的表现,沪镍涨幅可能饱和,但考虑到镍供需缺口+库存低位+新增需求,镍价大方向依然看多,因此镍价调整后仍有基本面上升空间。而且下游进入金九银十的消费预期,不锈钢去库的问题需要进一步验证,若消费能带动库存下降,那么不锈钢基本面的配合也会支持镍价后期涨势。技术上,沪镍1911合约高位震荡,建议观望。

 

上周锌价出现反弹,主因海外较大的锌冶炼厂泰克资源发生设备故障,减产约3万吨。虽然今年锌价增量矛盾并不是海外,但海外这波意外减产倒是给锌供需产生微妙变化,短期刺激锌价反弹。随着下游消费即将进入“金九银十”的旺季预期,给市场带来一些多头的信心。虽然进口窗口进一步缩窄,但锌锭进口却远不及预期,导致国内并没有很大的现货压力。虽然9月当周社会库存开始累积,但是是否是市场预期的累库需要继续验证,前期预期的利空已经基本兑现在盘面,锌价想要有继续下跌动力,需要冶炼厂产能打破后实质累积到社会库存上。近期中美贸易问题变化较大,叠加央行宣布降准等消息刺激,使得市场对消息面的抵抗力上升,虽然宏观情绪不明朗,但整体盘面走势也较为理性。考虑到海外供应的短暂收缩和下游的旺季预期,短期锌价可能继续反弹。技术上,沪锌1911合约反弹震
荡,建议观望。

 

铅基本面核心就是需求旺季改善但供应检修和恢复并存,短期价格走势要看哪个更强。供应方面,原生铅炼厂9月有部分检修计划,如内蒙古兴安银铅、云南蒙自等常规检,江西铜业以及河南万洋有计划检修,但并没有落实。再生铅方面,部分有复产,比如山东中庆、贵州火麒麟等,总体供应端检修和复产并存。需求方面,近期电动铅蓄开工率有所上调,部分中小型企业产量也出现上调趋势。而汽车蓄电池整体消费依然低迷,蓄企提产较为谨慎。由于供应端变量存在而下游需求缓慢改善,短期来看市场对于需求改善的预期要更强。若消费能有实质性改善,铅价仍有上升空间。技术上,沪铅1910合约高位震荡,建议观望。

 

单位:元/吨 带*为含税价

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