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锌周评(2019.8.12-2019.8.16)

日期:2019-08-17来源:FeiJiu网浏览数:

    本周国内7月经济数据全部出炉, 7月社融、信贷、M2数据全面回落,PPI下行转负,企业盈利下滑,工业生产值及社会消费品零售总额远不及预期,国内经济下行压力较大,市场预期央行逆周期调节或将要到来;而从全球来看,地缘政治动荡,美国2、10年期国债在2007年以来首次倒挂,再次敲响经济衰退的警钟,故本周全球金融市场均出现不同程度的系统性下跌,SMMI周跌0.05%,其中领跌品目依然是锌,SMMI.Zn周跌1.3%,伦锌周内冲高回落,沪期锌探低后逐步回升,但现货升水较上周明显下滑。锡跌幅居其次,SMMI.Sn周跌1.1%,沪期锡周跌1.58%,现货升水维稳,相较盘面略显抗跌。铅价受阻万七,现货精铅与还原铅价差再次被打开,SMMI.Pb周跌0.45%。铜冲高回落,现货先抑后扬,SMMI.Cu周跌0.32%。周内镍依然强劲,伦镍再次突破16000美元/吨,沪期镍多头未离场,再次冲高126000元/吨,现货金川镍逢高出货增加,下调升水,但市场畏高情绪浓厚,SMMI.Ni周涨0.56%。周内铝表现后发制人,上周末的台风暴雨洪涝影响山东的炼厂,沪期铝多头出手近10万手大肆拉涨铝价,沪期铝轻松站上万四,直触14315元/吨高位,现货升水推涨至升水30元/吨,成交尚可,SMMI.Al周涨2.23%。下周美国经济数据依然较多,美元指数有上冲意愿,全球政治宏观环境依然不确定性高,大宗商品难以走多,且各品目金属尚在8月的消费淡季中,唯一可期待的是下周将面临长单交付,可适当增加现货贸易的活跃度。

    锌:周初伦锌惯性下行,一度摸低至2230.5美元/吨,再度刷新2016年9月以来的低点,后伦锌止跌企稳,加之美国将部分中国商品所面临的10%关税推迟到12月中旬生效,贸易冲突缓和迹象推动有色金属集体上涨,伦锌跟随上行,一度突破10日均线,并摸高至2344.5美元/吨,但随着中国及德国相继公布7月经济数据,远不及预期点燃市场悲观情绪,进而爆出美国2/10年期国债倒挂,全球股市受挫,美元冲高,伦锌高位回吐涨幅,并承压于5日线下方运行,截止周五,伦锌报于2270.5美元/吨,周内增仓减量,周涨幅1.7%。

    沪期锌周初空头继续加仓惯性走弱,一度探低至18330元/吨,后国内社会库存公布依然处于下降态势,空头平仓离场,推动沪锌止跌回升,期间高位一度摸至18940元/吨,后承压于10日均线,沪锌高位回落,后几日基本于18600元一线震荡,场内资金交投回归平静,截止周五,沪锌1910合约报于18640元/吨,周涨幅0.49%,持仓量减39116手至19.2万手,我们判断前期主导破位万九的空头资金或已经大部分撤离。
本周上海市场0#锌锭对9月报价自上周190-210元/吨跌至120-130元/吨。双燕对9月升水自210元/吨跌至160-170元/吨。驰宏自280元/吨跌至160元/吨。进口哈锌锭对0#国产贴100元/吨,SMC对0#国产贴50元/吨。贸易商持货心态发生变化,市场对于广东流入的6000-10000吨货源预期较为统一,进入下半周抛货心态逐步加重,直至周五价格出现大幅下行。升水下行后观望情绪浓厚,市场成交多以均价成交为主。长单截止日逐步临近,但贸易商长单并未出现明显缺口,对于现货升水支撑寥寥。本周期盘波动较为平稳,升水下行后,下游接货尚可维持刚需采购。尽管下周广东货源逐步到货,但下周临近25号长单交付,预计现货升水难有大幅下跌空间,维持在升水120-180元/吨区间。

   本周广东0#现锌对沪锌1909合约贴水40-贴水30元/吨附近,粤市较沪市由上周五贴水230元/吨附近收窄至贴水150元/吨附近。周内锌价返升,炼厂积极出货,市场货源流通较为充裕。除周初锌价较低,叠加广东市场库存下降,主因沪粤两地价差持续扩大下,部分广东货源运往华东地区,导致广东市场货源流通较少,持货商挺价在对09合约贴水20-贴水10元/吨附近。自周二起锌价拉涨,炼厂积极出货,市场货源流通显著增加,持货商报价集中在对09合约贴水40元/吨附近,出货商意愿在对09合约贴水50元/吨接货,现货市场成交较为僵持,导致粤市贴水持稳未有再度下扩。总体来看,本周锌价返升后下跌,下游观望情绪较浓,入市采买货量较为有限,由贸易商贡献主要成交。本周广东现货市场成交情况较上周基本持平。

   本周天津0#现锌对沪锌1909 合约升水100-160元/吨附近,津市较沪市由上周贴水60元/吨转至升水10元/吨附近。周内盘面维持在5日均线附近整理运行,炼厂略有惜售,天津仓库到货较少。本周由于货源流通紧张,升水总体维持较高水平,自周一对09合约升水120-200 元/吨到周五稍有下调升水至100-160 元/吨附近。本周来看,周初因低价品牌货源几乎没有流通,高价品牌升水较高,下游上周逢低采买对后续消费有所透支,等待观望情绪较浓,接货意愿不佳,周四周五,市场少量到货,升水有所下滑,但下滑不及预期,下游仅维持刚需采买,成交较周初稍有转好。总体来看,本周下游市场整体成交氛围较好,但成交货量较上周有所减少。

 

单位:元/吨 带*为含税价

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