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LME锌库存增幅创新高,铝去库速度继续放缓

日期:2019-04-16来源:FeiJiu网浏览数:

锌:

 

现货方面,LME锌现货升水103美元/吨,前一交易日升水60美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交22750-22780元/吨,0#普通对5月报升水70-100元/吨;交割当日,当月次月价差收窄至0-30元/吨左右,市场国产报升水120-130元/吨左右,高升水持货商积极出货,然接货商观望等待情绪较浓,部分选择买入期货等待接入仓单,市场报价逐步向下。

 

库存方面,4月15日LME锌库存增加0.39 万吨至5.61 万吨。根据我的有色,4月15日锌锭库存19.79 万吨,较上周减少0.30 万吨。镀锌库存 102.56 万吨,较上周减少0.80 万吨。

 

观点:因接近每月第三个周三月度集中交割日,LME锌库存创近一年来最大增幅,市场恐慌情绪爆发,同时叠加国内炼厂加速释放产能预期,因此隔夜内外盘锌价大幅下挫。虽然在高利润下国内炼厂加速释放产能,但同时4月份伴随的冶炼厂检修也较多,叠加下游正处于旺季,预计4月锌锭将维持去库,但可看到当前去库速度实质不及去年同期水平,换月后现货升水亦回落,因此锌价拐点临近。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年二季度),预计高利润模式难以维持,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,届时进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

 

策略:单边:中性,激进者轻仓试空。套利:观望。风险点:宏观气氛回暖。

 

铝:

 

现货方面,LME铝现货贴水19美元/吨,前一交易日贴水26.75美元/吨。根据SMM,现货价上海成交价开始集中于13850-13860元/吨之间,对当月平水到升10元/吨,较昨日涨幅超20元/吨,今日市场货源较充足,但因临近交割期而月差略有扩大,贸易商接货者较上周显著增加,相互之间交投活跃。今日下游仍以按需采购为主,接货平平。今日华东整体成交尚可。

 

库存方面,4月15日LME铝锭库存减少0.25 万吨至107.45 万吨,4月15日,国内铝锭社会库存较上周四减少0.8万吨至159.4万吨。

 

观点:国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,采暖季后电解铝利润修复,供给释放压力仍然较大, 4月旺季去库速度同比去年同期正在放缓。但降税落地以后,现货维持升水,与此前市场预期的需求前置不符,据悉是因大户超卖长单以支撑现货升水,因此预计现货升水不具可持续性,预计铝价在短暂反弹后仍将维持下行趋势。电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心持续下移,预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市向上的驱动力不大。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加,则铝价可能会出现反弹,但反弹力度仍需看后市减产规模。

 

策略:单边:中性,观望。套利:观望。风险点:宏观气氛回暖。

 

单位:元/吨 带*为含税价

注:以上价格,仅供参考,市场存在风险,决策需谨慎。欢迎转载  请注明来源(中国废旧物资网baojia.feijiu.net),谢谢合作!

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