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关注镍锌做空机会

日期:2019-02-12来源:FeiJiu网浏览数:

近期重点关注中美贸易14-15日新一轮高级别磋商,受淡水河谷减产等消息影响,假期资金做多助推镍价强势反弹。国内山东鑫海1月初出铁,国内其他镍生铁工厂订单排至2月-3月,几乎满产状态。印尼金川产能投放由之前的一季度推迟至二季度,叠加印尼Morowali园区因罢工导致2月投产短暂延迟,且预期的1-2月中国进口印尼NPI并无增量,市场冲淡了印尼镍生铁的巨大利空。需求方面,钢厂春节检修计划不多,节后备货补库暂未启动,不锈钢社会库存面临季节性垒库。由于进口窗口长时间关闭,国内持续去库存状态,但镍价反弹已到达相对高位,需求较难进一步支撑镍价走高。

 

而且淡水河谷事件炒作已经过头,对于镍基本面的实质影响有限,在价格触及高点后消息的边际效用开始递减。节后沪镍冲高回落,建议关注沪镍短空机会。技术上,沪镍1905空单可入场。

 

近期重点关注中美贸易14-15日新一轮高级别磋商,这是一个重要的变量。锌基本面变化不大,进口窗口的打开偶有打开给国内库存施压,下游补库需求暂未启动,假期国内累库略高于预期。短期来看,冶炼厂由于搬迁及环保等客观因素,即使高利润刺激下也无法产能释放,这意味着1季度累库低于去年水平。而下游消费逐步完成备货,需求将进一步走淡。目前累库的概率依然来自保税区库存的流入,保税区库存绝对总量到达常规保有量8万吨,进口货源的涌入迟早将打破低库存的局面。此外,锌价的下跌未必由累库导致,也可以由冶炼厂利润坍塌来传导,当前矛盾并不清晰,等待行情验证矛盾的演变。技术上,沪锌1903上碰压力位开始回落,空单可尝试。

 

当前铅市场主要矛盾为国内供应边际宽松和下游需求转淡。原生铅炼厂除部分炼厂检修外,基本维持生产稳定;再生铅方面,小厂暂未开工。由于进口盈亏持续打开,进口铅锭持续到港对社会库存形成累积压力。需求方面,铅蓄电池终端进入淡季,铅蓄电池企业清淡。近期LME库存下降非常明显,伦铅去库创2009年中以来新低,外强内弱的格局差异较大。国内库存处于低位,交易所和社会库存重回下降,1月国内产量因检修等因素环比下降,供过于求的矛盾低于预期。铅价的核心依然在供应端,需求难以有效提振,供需双杀下供应增量大于需求,铅价反弹偏弱。技术上,沪铅1903合约反弹至前期压力位后回落,建议观望。

 

单位:元/吨 带*为含税价

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