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铜周评(2019.11.4-2019.11.8)

日期:2019-11-09来源:FeiJiu网浏览数:

     美联储降息导致的宽松货币政策以及中美贸易战谈判迎来转好的氛围,金价下跌,央行开展4000亿元1年期MLF操作,中标利率3.25%,较上期下调5个基点,人民币升破7,市场信心回暖,在铜铝走高上扬的引领下,SMMI周度反弹上涨0.23%。沪期铝1911合约显现逼仓迹象,隔月合约价差自100元/吨左右拉大,一度价差超300元/吨,主力合约有效突破万四关口,空头溃败离场,重心上移,现货铝价虽转升水为贴水,但贸易商在中铝引领下交投活跃,1911合约周涨1.83%,SMMI周涨1.64%。伦铜几近6000美元/吨,周涨1.63%,沪期铜弱于伦铜,周涨仅为0.25%,现货依托升水上抬,SMMI.Cu周涨0.89%。周内铅锌镍依旧承压疲弱,沪铅继续运行于下行通道中,原生与再生精铅价差也仍在400-500元/吨区间,贸易交投贴水仍有扩大趋势,SMMI.Pb周跌1.97%。锌跌破万九,现货升水虽有上抬,现货低价位下游接货也有增多,但成交价逐日下移却难有改变,SMMI.Zn周跌1.37%。伦镍震荡于万六美元关口,沪期镍弱势整理于13万元附近寻求支撑,现货交投已转为1912合约,自对1911合约的贴水转为1912合约的升水交易,且升水在3000元一线,在市场对后市抱有悲观情绪下,高升水明显抑制交易,SMMI.Ni周跌1.32%。锡周内区间震荡,现货价格持平。下周欧美数据仍众多,经济的疲态令全球各地宽松货币政策此起彼伏,美元在本周连续五连阳后,或将出现高位连续反弹受阻,国内人民币也在7附近整理,宏观货币政策有利于基本金属继续表现反弹上扬态势,但更具引领作用的是下周是1911合约迎来交割的周期,各个金属品种更多将根据自身基本面的强弱,配合隔月价差的结构变化而变动,强品目警惕高位压力,弱金属或在低位关键整数位测试支撑有效性,强弱分歧将加大。


     铜:本周伦铜保持上扬态势。周内因美国10月非农就业数据大超预期叠加美国PMI数据表现良好,减弱了市场对美联储再降息的预期降低,表现出美国的宽松政策已成效已初步显现,美股受提振再创历史新高,10年国债收益率亦创近3个月以来新高点,CMX金价连跌至1460美元/盎司附近,市场避险情绪逐渐降温,叠加中美贸易谈判局势好转市场氛围转暖,乐观情绪提升,伦铜多头信心受提振一路走高,伦铜自周一立足5850美元/吨,逐渐摆脱5日及10日均线的缠绕,突破5900美元/吨关口,站上5950美元/吨,直冲6011美元/吨周内高位,创近三个月以来新高,触及布林上轨,周四单日涨幅接近2%,周度涨幅1.63%。目前伦铜已跃升于所有均线之上,MACD指标仍现红柱,KDJ指标开口上扩,技术面表现利多。本周伦铜主要表现为多头增仓,持仓量增加1913手,至28.5万手。

    本周沪铜重心较上周上移,外强内弱特征明显,沪伦比值下降。因受中美贸易好转的乐观情绪推动,沪铜周初便高走;随后央行开展4000亿元1年期MLF操作,中标利率3.25%,较上期下调5个基点,央行小幅降息体现了国内对维稳经济增长的决心,人民币升值破7整数关口,给予国内市场信心,沪铜主力1912合约摆脱20日及40日均线,站稳47000元/吨整数关口,重心上移并维稳于47300元/吨附近,并上冲至47630元/吨的周内高位,周末时已站上10日均线,KDJ指标呈金叉趋势。主力1912合约周度持仓量减少1.87万手,至18万手,主要表现为空头减仓,沪铜指数周度持仓量减少8862手,至52.9万手;成交量减少21.9万手,至111.9万手。主力持仓后移,即将完成换月。

     现货方面,本周现货升水逐渐拉高至百元。刚进入月初,企业资金表现较为宽裕,且近期进口窗口持续保持关闭,进口铜持续未见大量入市,市场流通货源有限,刺激了市场贸易商低价积极拿货情绪,因此也使得本周持货商挺价意愿较强烈。叠加近期沪铜近月合约价差保持在Contango 80元/吨附近,引导现货报价从周初升水30-升水80元/吨抬升至升水100-升水120元/吨。但由于随后盘面高位,且高升水令贸易商利润空间受抑,因此报价持续上抬空间受限,周内现货交投活跃度主要由贸易商引领。

 

单位:元/吨 带*为含税价

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