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铅周评(2019.11.25-2019.11.29)

日期:2019-11-30来源:FeiJiu网浏览数:

    本周美国经济数据向好,鲍威尔在美联储的褐皮书中称对美国经济预期表现乐观,美国股市再创历史新高,但美元高企也对基本金属产生压制,SMMI周内先扬后抑周度持平。镍继续表现领跌,伦镍破位万四美元关口,暴跌5%,沪期镍破位11万元关口,下跌3.42%。现货升水继续下滑,但幅度受限,SMMI.Ni周跌4.57%。锌和铝跌幅相当,伦锌在2300美元徘徊整理,沪期锌暂守万八关口,现货因库存下降升水上扬,但期弱现强局面依然使得SMMI.Zn周跌0.44%;沪铝13800元/吨成为多空拉锯的重心,现货升水因月末临近交投趋弱而有所下降,SMMI.Al周跌0.43%。沪期锡区间震荡格局未变,现货先扬后抑,交投主要来自于月末的票据结算需求,SMMI.Sn周跌0.36%。铅低位止跌返升,主因仍是以再生与原生铅已几无价差为基础,炼厂与贸易商均出现低价惜售挺价,SMMI.Pb周跌0.32%。周内仅铜表现强势,伦铜冲高5900美元上方,沪期铜立足47000元/吨,上方目标47500元/吨,现货升水居高难下,即使出现期铜高位回吐涨幅现货遇高成交受抑,但铜依然是最近多头青睐的品种,且现货库存持续下降,对现货价格更是形成支持,SMMI.Cu周涨0.8%。下周进入12月份,欧美数据集中,对市场信心以及美元指数都有一定影响,近期资金容忍度高,表现偏宽松,国内基本金属或将于年末前出现最后冲刺活跃的状态。

    铅:本周伦铅止跌企稳,1900美元整数关口形成较强的支撑;周初,伦铅短暂盘整后破位下跌,低位一度下探至1907.5美元/吨,市场情绪较为悲观,趋势上呈现空头排列,低位空头获利离场,伦铅摆脱低位,1900美元的平台暂获支撑,周后,伦铅多空资金分歧加剧,伦铅日内振幅较大,报收长影线,周末在站上5日均线后运行方目标围绕于1950美元一线,截止周五,伦铅报于1948.5美元/吨,周跌幅0.86%。下周,宏观数据关注:欧元区11月制造业PMI终值(预期46.6 前值46.6);美国11月ISM制造业PMI(预期49.4 前值48.3);美国10月营建支出月率(预期0.3% 前值.5%);欧元区10月PPI月率; 欧元区第三季度GDP年率修正值(预期1.2% 前值1.2%);美国10月工厂订订单月率(预期-0.5% 前值-0.6%);美国11月失业率(预期3.6% 前值3.6%);美国11月季调后非农就业人口(万人)(预期18.3 前值12.8);从下周公布的海外数据看,美国经济一定程度依然表现强劲,美元高位震荡整理,基本金属依然受压,回归伦铅,海外结构恶化,LME铅库存低位回升,显性数据不支持伦铅持续反弹,短期反抽多为前期空头资金离场推动,进入下周,重点关注海外宏观事件以及LME库存及结构变化,伦铅1900美元关口附近仍会做挣扎整理后,再觅突破方向1925-1985美元/吨。

    本周沪铅低位徘徊后空头离场逐步止跌反升。周初,沪铅短暂盘整后,被伦铅拖累破位下行,低点一度探至15205元/吨,刷新2017年6月以来低位,市场情绪极为悲观,在再生原生价差收窄,加之废电瓶的价格体现部分抗跌性的背景下,空头选择跑步离场,两日累计减仓1.5万手,最终报于15445元/吨,周跌幅0.55%,周内空头主导市场,先增后减,周度持仓减量4578手至75648手。下周国内数据关注:中国11月财新制造业PMI终值。铅价对宏观敏感度较低,铅基本面上,供应端压力依然较大,分项看,随着国内加工费的持续上调,原生企业利润修复,开工率保持较高水平,再生企业虽然利润收窄,但边际量影响实则有限,而消费端,铅依然处于季节性的淡季中,暂未看到明显的改善,重点关注即将到来的年底冲量以及明年年初的节前备库,虽然供需结构上依然处于承压态势,但目前铅价能够反抽,主要在于再生原生价差收窄至几无价差空间,且现货逢低冶炼厂及贸易商均表现逢低捂货惜售报价坚挺,空头获利资金选择暂时离场观望,推动价格小幅回升,但预计反抽高度及反弹可持续性有限。预计运行区间15300-15700元/吨。

   本周现货铅主流成交区间在15550-15800元/吨。本周期铅延续下跌行情,原生再生价差保持在平水附近,蓄电池企业按需采购,现货成交情况较上周转淡;原生铅市场,由于铅价持续走低,炼厂出货情绪不高,多以长单为主,原生铅炼厂挺升水报价,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价平水到升水50元/吨报价;贸易市场,持货商捂货不出,现货升水较为坚挺,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对1912合约平水到升水50元/吨;再生铅方面,铅价持续走弱,企业生产利润受到挤压,截止周五,再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨。

 

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